手机这行，真是神仙打架。
以前谁不知道传音是非洲的王啊。
在那儿，它就是神一样的存在。
国内没人认识它，连个专卖店都难找，可一到非洲，满大街都是它的影子。
但现在不行了。
今年一季度，赚的钱比去年少了快七成。
才四点九亿。
上半年加起来也就十二亿出头，直接腰斩还多。
毛利率也掉到二十年最低，快跌破两成了。
你说吓人不吓人。
最要命的是排名。
以前全球第三，稳得很。
现在滑到第五，被小米甩开一大截。
这不是数字游戏，是实打实的市场丢了。
为
因为非洲不再是蓝海了。
以前传音靠着便宜、耐用、多卡待机、电池扛造这些招数横着走。
黑人兄弟拍照脸太黑看不清？
它专门调算法，眼睛牙齿都能拍清。
停电频繁？
待机半个月给你安排上。
运营商多？
双卡不够就四卡。
这一套本地化打法，当年简直是降维打击。
2017年干翻三星，登顶非洲第一。
可现在，别人也都学会了。
小米来了，荣耀也来了，人家不光卖手机，还建服务站、搞售后网。
三星更狠，在埃塞俄比亚自己设厂，成本压得更低。
你拼价格，人家比你还狠。
而且5G时代来了，传音还在中低端打转。
性能跟不上，体验跟不上，高端市场根本进不去。
想往上爬，没技术支撑，难。
更麻烦的是渠道变了。
以前靠线下三级代理，村口小卖部都能卖手机。
现在年轻人上网买东西，电商平台一冲，老路子就不灵了。
库存积压九十多个亿，堆在那里不动，贬值都是小事，关键是钱回不来。
还有专利问题。
2025年接连被人告侵权，日本的、美国的、连华为都来找事。
你总共才两千多个专利，发明专利一千多个。
人家华为十五万件起步，差了一个数量级。
研发投入才3.66%，拿什么搞创新？
创始人竺兆江，本来是波导出来的销售猛人。
当年看准非洲机会，老板不听，干脆自己单干。
从深圳出发，一头扎进非洲，硬是把生意做成了。
2019年上市，身家飙到两百六十亿，风光无限。
可现在，财富缩水一百多亿。
公司业绩撑不住，股东也开始跑路。
2025年九月，大股东减持套现十八个多亿。
这不是第一次了，前一年已经悄悄卖过一波。
员工持股平台也在撤，高管队伍松动。
外面看着还是那个“非洲手机之王”，其实内里已经开始晃了。
它也不是没想出路。
电动车搞起来了，叫Revoo，还有TankVolt这个牌子。
非洲人天天骑摩托，短途出行两亿次一天，油车贵，电车便宜五倍。
肯尼亚这些地方还要禁燃油摩托，机会确实大。
传音就照老办法来：本地化。
车子扭矩加大，适应烂路；搞太阳能充电，应对停电；还建换电站，推电池租赁。
听着挺好。
但造车比做手机复杂多了。
雅迪、台铃这些狠角色早就在布局。
本土品牌Spiro换电站都建了六百多个了。
Ampersand在卢旺达几乎垄断骑手市场。
你自己建网络，钱呢？
初期投入就得十五到二十亿，相当于去年利润的两倍多。
主业都在亏钱，哪来这么多现金？
更别说农村三分之一没通电，换电站怎么铺？
地大人少，维护成本高得吓人。
所以现在传音像个站在十字路口的人。
往前走，手机业务还在流血。
往右拐，电动车看着香，但烧钱厉害，短期回不了本。
它想复制当年手机的成功，可这次对手更强，环境更差，自身还带着伤。
我总觉得吧，一个企业走到今天这步，不是突然倒霉。
是早就埋了雷。
太依赖一个市场，非洲占了八成收入，风险集中得吓人。
技术投入舍不得花钱，等别人杀进来，才发现刀不够快。
转型不能靠讲故事。
得真金白银砸下去，还得熬得住寂寞。
可你看股东一个个往外跑，就知道内部也没那么坚定。
传音的故事还没完。
但它能不能再赢一次，我真的有点怀疑。
王者跌下来容易，再爬上去，难了。
