一家曾被市场抛弃的液冷企业，股价从44元暴跌至1.4元，2024年巨亏近1亿，散户疯狂撤离。
但在2025年，这家公司却迎来了瑞士银行、高盛、摩根士丹利三大外资的联手重仓，买入超千万股。
近期市场发现，像美国摩根和英国巴克莱这样的国际顶流外资，在A股二级市场重仓买入了多家股价仅1元多的上市公司，此举让许多崇尚价值投资的投资者感到意外。
外资的这些操作背后，有其独特的逻辑。 他们看重的是估值与成长的性价比。
一些低价股虽然股价低，但基本面可能扎实，业绩有稳定增长的潜力。
同时，外资也着眼于行业景气度的提升，化工、医药生物、机械设备、电力设备等板块成为他们重点关注和布局的领域。
政策红利的预期也是外资考量的重要因素。 在中央汇金和外资联手重仓的低价股中，不少是国企改革概念股，一旦改革红利释放，这些公司的股价有望迎来爆发性增长。
以汽车减震器制造商正裕工业为例，其股价曾在10元附近横盘长达8年，日均波动幅度不足0.5%。
但在2025年一季度，高盛新买入134万股，摩根士丹利加仓至146万股，两家机构合计持股比例达到2.18%。
外资的建仓成本约为10元/股，与过去8年的股价中枢高度重合。
值得注意的是，摩根士丹利近三年在A股市场有17次抄底记录，其中14次标的在12个月内涨幅超过50%。
外资对低价股的兴趣也体现在公募基金产品上。 联博基金等一众外商独资公募基金公司纷纷调整旗下产品策略，
将多类基金（包括股票型、混合型及债券型基金）的申购门槛大幅下调至1元，旨在进一步降低投资门槛，让更多投资者能够轻松参与市场理财。
富达基金、路博迈基金、贝莱德基金等外资巨头也相继宣布增资计划，彰显了它们对中国资产及资本市场的长期看好。
市场观察家指出，外商独资公募基金的投资焦点已涵盖AI算力、有色金属、半导体及电力等前沿与基础行业。
在低价股的选择上，外资似乎格外关注那些具有独特技术或市场地位的企业。
例如前述那家液冷企业，虽然规模小，却手握两项关键技术：冷板式方案适配边缘计算机柜，成本仅为浸没式的一半；
浸没式机柜已实现130kW功率，可提供2P算力。
该公司深耕铜合金管路20年，技术复用至液冷系统后，成本比进口方案低40%。
其冷板式液冷管通过英伟达认证，快接头单价达480元/对，毛利率超50%。
订单验证更关键：2025年Q1突然扭亏盈利1254万，液冷业务营收占比飙至12%，同比暴涨210%。
外资在布局低价股时，也非常注重企业的关系网和客户资源。
上述液冷公司客户名单包括家电端绑定海尔、西门子、LG；新能源端配套比亚迪刀片电池液冷板，2024年汽车业务收入4.1亿。
最意外的是其氢能布局：参股氢燃料龙头亿华通，氢燃料客车在佛山、成都运营超3年。
瑞银对该液冷公司的持仓成本约为4.5元，仅比当前股价4.83元低7%，几乎没有什么安全垫，这凸显了其押注的急迫性。
外资对低价股的投资并非盲目。 他们会仔细分析企业的财务数据和行业地位。
以正裕工业为例，2024年财报显示，公司全年营收23.03亿元，同比增长30.98%；净利润7146万元，同比增长21.39%。
2025年一季度业绩突然爆发：营收6.16亿元，同比增长46%；净利润3020万元，同比暴涨95.11%。
外资也会关注企业的风险点。 正裕工业2025年一季度应收账款达到6.79亿元，同比增加62.06%，远超营收增速。
这意味着公司每赚1元利润，就有9.88元货款尚未收回。 有息负债规模也在攀升，截至2025年3月底，公司短期借款6.2亿元，
长期借款3.65亿元，合计负债9.85亿元，同比增长20.08%。 按当前利率计算，每月需支付利息约492万元。
估值方面，正裕工业市盈率为29.33倍，市净率为2.02倍，均低于汽车零部件行业平均的35.6倍和3.1倍。 这可能也是外资选择布局的原因之一。
外资对低价股的投资行为反映了他们对中国资本市场的一些判断。
随着中国资本市场开放深化，优化QFII制度、推进资本账户可兑换，叠加企业盈利回升，国际资本增配中国资产的趋势有望延续。
贝莱德、路博迈等机构认为，当前中国资产的“风险回报比”处于历史高位。
